Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Güncellenme tarihi: 18/08/2008
AKP kapatma davasının gündeme gelmesi ile birlikte yurtdışı piyasalardan bağımsız hareket eden ve bu süreçte yurtdışına göre kötü performans gösteren piyasa, kapatma davasının sonuçlanmasıyla birlikte diğer piyasalarla aradaki farkı hızla kapatma yönünde hareket etti. Bundan sonraki süreçte piyasanın yurtdışına bağlı hareket etmesini bekliyoruz.
Yurtdışı piyasalarda, başta petrol olmak üzere, diğer emtia fiyatlarında da gözlemlenen düşüşler enflasyon kaygılarını hafifletmiş görünmektedir. Kredi mekanizmalarındaki sorunların tam olarak geride kalmaması ve finansal şirketlerin bilançolarında kredi kaynaklı zararların yazılmaya devam edilmesi ise bu olumlu havayı dengelemektedir. Bu dönemde Avrupa'dan gelen büyüme verilerin güçlü olmaması, ABD ekonomisindeki yavaşlamanın Avrupa ekonomilerine de yansımaya başladığını göstermiştir. Yine de son dönemde dış piyasalarda hareketlilik azalmış daha sakin bir döneme girilmiştir.
İç piyasada TCMB'nin faizleri bir süre daha değiştirmeme eğiliminde olduğu görülmektedir. Bono piyasası, itfaların en yoğun olduğu Temmuz-Ağustos dönemini atlatırken, bundan sonraki ilk büyük itfanın Kasım ayında olacak olması bono faizlerinin üzerindeki baskıyı hafifletmiştir. Fonlamaya yakın olan bono faizlerinin %18-19 bandında hareket etmesini bekliyoruz.
Hisse senedi piyasası ise diğer piyasalara göre düşük çarpanlara sahip olmasına rağmen bilanço karlarındaki büyümenin yavaşlaması ve önümüzdeki dönemde büyümenin yavaşlayacağına dair alınan sinyaller piyasanın yükselme potansiyelini sınırlamaktadır. Yurtdışındaki hisse senedi piyasalarında gerileme olmaması durumunda piyasanın 45,000 seviyesine yükselmesi beklenebilir.
TL faizlerinin cazip seviyede olmasının şu anda TL'nin değerli konumunu sürdürmesi için yeterli olduğunu düşünüyoruz. Euro-Dolar paritesinde Dolar lehine hareket devam etmezse TL yeniden 1.15 seviyelerine doğru hareket edebilir.
